胡汝银，国务院国家制造强国战略咨询委员会委员，曾任上海证券交易所研究中心主任、上交所首席经济学家，是中国金融学会学术委员和常务理事、亚洲公司治理圆桌会议核心成员、上海市政府特聘决策咨询专家、国务院特殊津贴专家、中共中央直接联系专家，1994年至1996年先后担任多家上市公司高层管理人员，上海证券交易所博士后工作站站长与专业导师，两度获得中国经济学最高奖--孙冶方经济科学著作奖。
中国资本市场仍然是一个新兴+转轨的市场，供求仍然严重失衡，以散户为主，散户和政府之间有一个密切的互动关系，因此政府会根据市场的涨跌情况，尤其是大涨大跌的时候，会出来加以干预，因此我们称之为“政策市”，从背后来看，它主要是政策驱动，资金驱动，然后是大家的情绪驱动。最主要的表现就是板块轮动，炒概念。”
监管风暴是制约情绪走向的关键，缩表、减税、券商资金池整顿、严打股市违规等全方位、多角度的调控成为诱发调整的因素。
价值投资在中国非常难，因为我们的市场还不成熟，市场没有效率，它没有出现优胜劣汰。 我们这个市场一直是有“五炒之风”，那就是炒新股、炒小盘股、炒绩差股、炒短线和炒概念，这“五炒”里面既有理性的因素，也有不理性的因素。然而，中国股民中散户占80%多，往往盲目非理性，成了“割韭菜”的对象。
最近监管加强，根据央行规范资管业务的指导意见，券商集合计划禁止开展资金池业务，同时要求公募产品不得份额分级，对于市场健康有序发展有积极作用。对此，根据市场运作的专业标准来进行市场的调节，是积极的，不能离开市场的基本面来调控这个市场，市场最终的发展是依赖于市场的效率，一个没有效率的市场，它涨高了，那就是风险。所以市场的本源，它的根本还是首先要能够准确地定价，没有准确的定价，稳定未必是一件好事情。
来源：第一财经日报
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